特斯拉劳工问题恶化 特斯拉工厂的血与泪 强制加班 累到急救

佚名 2024-02-23

作者:Manika Premsingh

编译:美港股观察社

今年以来,特斯拉的股价下跌了很多。当然,是有多重因素作用。而本文主要讲的是特斯拉的劳工问题。

罢工扩大

始于去年10月瑞典机械师为争取集体谈判协议而举行的罢工,演变成了其他工人工会的同情罢工。这意味着运输、建筑维护和邮政工人工会等,即使在进行其他工作时,也不会参与与特斯拉相关的任务。丹麦、挪威和芬兰等其他北欧国家的工会也支持瑞典工会IF Metall,这意味着特斯拉的汽车再也不能在他们的码头上卸货了。

销售保持强劲,但风险仍然存在

然而,到目前为止,它们并没有影响特斯拉的火爆程度。在其最大的北欧市场挪威,特斯拉的份额从去年的12.2%跃升至2024年的20%。小编认为,即使在风暴中心瑞典,特斯拉的新车注册量也有所上升。这与公司销售的强劲增长是一致的。2024年第四季度,这一数字同比增长了20%,尽管远低于2024年全年38%的增长率。

然而,尽管北欧国家在该公司2024年销售额中的份额仅为2.7%,但风险依然存在。第一个风险是经济增长放缓。在一个假设的极端情况下,如果特斯拉退出北欧市场,根据2024年第四季度的数据,它的季度同比增长率可能会减半。

第二个风险是工业行动蔓延到德国,它在德国有庞大的生产计划,销售额超过5%。尽管特斯拉迅速改善了德国工人的条件,但挑战依然存在。去年10月,德国 IG metal 工会主席Christiane Benner在接受彭博社采访时表达了对特斯拉的不满。在美国,美国UAW也表示,它的目标是至少一家特斯拉工厂的工会化。作为背景,UAW去年成功地向通用汽车、Stellantis和福特等大型汽车公司发起了罢工,争取到了更好的条款。

宏观因素和利润率的拯救

但随着宏观经济形势的改善,该公司可能会有一些喘息的机会。生活成本危机已经大大缓解,瑞典2024年1月的通货膨胀率从去年同期的11.7%降至5.4%。正如之前提到的,它也从2024年10月的6.5%下降了。

虽然瑞典经济在2024年出现小幅收缩后,今年预计增长0.2%,看起来并没有好转,但今年不会进一步收缩,通货膨胀率可能会更低,这一事实仍然是积极的。这反过来又可以在一定程度上缓解当前的劳动力压力。同样,预计德国经济今年也会有更好的表现。

来源:特斯拉

特斯拉自己的数据也带来了一些希望。除了强劲的销售,其营业利润率在2024年第四季度上升至8.2%,扭转了过去三个季度的连续下降趋势。这仍然只有2024年第四季度的一半左右,但比2024年第三季度的7.6%有所改善。

真正的改善体现在其GAAP净利润率上,由于所得税优惠,该利润率升至31.5%的高位。尽管该公司的非公认会计准则净利润率较2024年第四季度的16.9%有所下降,但与2024年第三季度相比,该公司保持了9.9%的非公认会计准则净利润率,这一点值得称道。

市场倍数仍然偏高

由于净收入在2024年第四季度飙升,而在此期间价格下跌,TTM GAAP市盈率现在为44.2倍。不过,就电动汽车市场份额而言,与其他四大股票相比,比亚迪仍显着较高。即使远期比率也是如此。

来源:Seeking Alpha

随着比亚迪在汽车交付量方面领先于特斯拉,这一市盈率看起来尤其高。公平地说,特斯拉是一个全球品牌,而比亚迪主要关注中国市场,因此两者并不完全具有可比性。但即便如此,值得强调的是,中国是特斯拉仅次于美国的第二大市场,在美国,竞争日益激烈。

接下来呢?

简而言之,特斯拉股票还没有摆脱困境。其持续存在的劳工挑战正在波及到瑞典以外的地理位置,尤其是在UAW去年与其他汽车公司取得胜利后,情况变得更加复杂。

不过,到目前为止,特斯拉的业绩并未受到影响。它不仅在2024年实现了强劲的销售增长,而且在北欧国家也实现了快速增长。该公司在2024年第四季度也成功阻止了营业利润率的下降,其GAAP净利润率也出现了上升。然而,就全年而言,营业利润率下降,非公认会计准则净利润率保持不变。

随着价格战的展开,以及比亚迪在2024年交付的车辆数量超过特斯拉,尽管过去三个月这些倍数已经大幅下降,但其市场倍数仍然显得过高。

如果特斯拉能够在未来几个季度继续改善其利润率,并且能够有效管理其劳工局势,那么它很可能会再次成为市场宠儿。但现在,事情可能会朝着任何方向发展。特斯拉的故事仍在继续。

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